打新基金AC份額收益差距最高超70% 留守資金撿漏

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  IPO即將重啟,打新基金的收益率也引發市場關注,而次要打新基金A、C份額收益率懸殊的現象也愈加明顯。多位業內人士分析,前期股市的巨幅調整引發低風險偏好的機構資金鉅額贖回,加之基金不同份額認購、申購和贖回費的不同規定,讓次要“留守資金”收益暴漲,但基金的長期收益仍然有賴於基金管理人的投資管理水準。

  打新基金A、C份額收益差距明顯

  Wind數據顯示,次要成立時間較短的基金A、C份額之間的收益差距明顯,如鵬華弘銳、中歐瑾泉、易方達瑞享、廣發聚康、廣發聚泰等基金的不同份額之間都出现了較大的業績差距。

  截至11月20日,鵬華弘銳C收益率為73.00%,而同期鵬華弘銳A的收益率僅為0.5%,收益差額高達72.60 %;中歐瑾泉A收益率為60 .10%,而同期中歐瑾泉C的收益率為3.60 %,收益差額達26.60 %;易方達瑞享I收益率為24.60 %,而同期易方達瑞享E收益率為2.70%,收益差額為21.60 %;廣發聚康A收益率為25.60 %,而同期廣發聚康C收益率為4.60 %,收益差額是21.60 %。

  鉅額贖回所致

  多位業內人士稱,上述基金大多是今年新成立的打新基金,同一基金不同份額間收益的巨大差距主要是由鉅額贖回造成的。

  北京某中型公募基金經理表示,一般而言,同一基金不同份額的業績差異非常小,而许多某一份額出现鉅額贖回,兩者的收益差距才會大幅拉開。

  華南某大型公募基金經理也表示:“出现上述現象的基金多為打新基金,本來正常投資股票不會産生這樣的差異,要是因為打新基金一般分為A、C類,许多哪一類份額鉅額贖回,就會産生一個鉅額贖回費,這次要许多60 %~60 %將計入基金資産,這樣就産生巨大的收益差異了。”

  記者注意到,上述基金的成立日期都分佈在2015年3月至7月之間,基金建倉期覆蓋了7、8月間的股市大幅回調期,由此引發的巨量贖回費用讓“留守資金”收益暴漲。

  北京某基金研究人士分析,前段時間新發的基金许多是機構定制的打新産品,由於期限短且有贖回費,根據基金契約約定,贖回費歸屬基金資産。

  該人士稱,這次要基金的C份額主要由機構資金和次要散戶組成,散戶的認購規模许多比較小,有的甚至过高 原規模的1%,當機構資金大量贖回並將贖回費歸於該份額的基金資産時,散戶資金的收益就會在短期內好快上升。

  該人士為記者算了一筆賬:若機構定制基金的規模為10億元,機構外散戶的認購規模為60 0萬元,按0.5%的贖回費率計算,機構的贖回費要是60 0萬元。许多這60 0萬元详细歸入基金資産,那麼,剩餘60 0萬資金的收益要是60 %。

  以中歐瑾泉A為例,該基金在2015年3月16日的成立規模為1.25億份額,6月底規模已經達到7.78億份,但三季報披露,截至9月60 日,該基金的份額已經銳減至492.77萬份,總贖回份額高達7.78億份,總申購份額為60 2.34萬份。许多持有該只基金大於60 天小于36五六天,基金贖回費率為0.5%,則贖回費用高達410.5萬元,剩餘持有份額的收益率许多大幅提高。

  留守資金撿漏

  華南上述基金經理透露,此前確實有機構資金以打新為目的進場,但因為股市暴跌、IPO暫緩,機構資金就以鉅額贖回費為代價出去了,這讓“留守”的基金資産獲益頗豐。

  Wind數據顯示,鵬華弘銳C在7月7日凈值暴漲71.79%、中歐瑾泉A在8月4日大漲22.46%。

  前述基金研究人士稱,贖回費用如保分配,還要看這筆費用是計入详细基金資産還是僅僅計入A、C份額。有的基金合同約定,同一基金的不同份額是分別計算的,這樣贖回獲取的收益要分別計算;有的要計入详细的基金資産,這樣许多會被分配。

  他表示,這種情况汇报屬於在市場中“撿漏”,並不具備可複製性,基金收益的長期因素還是基金管理人的投資和管理水準。